RMB വിലമതിപ്പ് സൈക്കിൾ ആരംഭിച്ചോ? (അധ്യായം 1)

ജൂലൈ മുതൽ, യുഎസ് ഡോളറിനെതിരെ കടൽത്തീര, ഓഫ്‌ഷോർ ആർഎംബി വിനിമയ നിരക്കുകൾ കുത്തനെ ഉയർന്നു, ഓഗസ്റ്റ് 5 ന് ഈ റീബൗണ്ടിൻ്റെ ഉയർന്ന പോയിൻ്റിലെത്തി. അവയിൽ, കടൽത്തീര RMB (CNY) ജൂലൈ 24 ലെ താഴ്ന്ന പോയിൻ്റിൽ നിന്ന് 2.3% ഉയർന്നു. തുടർന്നുള്ള കുതിച്ചുചാട്ടത്തിന് ശേഷം ഇത് പിന്നോട്ട് പോയെങ്കിലും, ഓഗസ്റ്റ് 20 വരെ, യുഎസ് ഡോളറിനെതിരായ RMB വിനിമയ നിരക്ക് ജൂലൈ 24 മുതൽ 2% വർദ്ധിച്ചു. ഓഗസ്റ്റ് 20, യുഎസ് ഡോളറിനെതിരായ ഓഫ്‌ഷോർ RMB വിനിമയ നിരക്ക് ഓഗസ്റ്റ് 5 ന് ഉയർന്ന പോയിൻ്റിലെത്തി, ജൂലൈ 3 ലെ താഴ്ന്ന പോയിൻ്റിൽ നിന്ന് 2.3% ഉയർന്നു.

ഭാവി വിപണിയിലേക്ക് ഉറ്റുനോക്കുമ്പോൾ, യുഎസ് ഡോളറിനെതിരെ RMB വിനിമയ നിരക്ക് ഒരു മുകളിലേക്കുള്ള ചാനലിൽ പ്രവേശിക്കുമോ? യുഎസ് സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥയുടെ മാന്ദ്യവും പലിശനിരക്ക് കുറയ്ക്കുമെന്ന പ്രതീക്ഷയും കാരണം യുഎസ് ഡോളറുമായുള്ള നിലവിലെ ആർഎംബി വിനിമയ നിരക്ക് നിഷ്ക്രിയമായ വിലമതിപ്പാണെന്ന് ഞങ്ങൾ വിശ്വസിക്കുന്നു. ചൈനയും യുണൈറ്റഡ് സ്റ്റേറ്റ്‌സും തമ്മിലുള്ള പലിശ നിരക്ക് വ്യത്യാസത്തിൻ്റെ വീക്ഷണകോണിൽ നിന്ന്, RMB- യുടെ മൂർച്ചയുള്ള മൂല്യത്തകർച്ചയുടെ അപകടസാധ്യത ദുർബലമായി, എന്നാൽ ഭാവിയിൽ, ആഭ്യന്തര സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥയിലെ പുരോഗതിയുടെ കൂടുതൽ അടയാളങ്ങളും അതുപോലെ തന്നെ മെച്ചപ്പെടുത്തലുകളും നാം കാണേണ്ടതുണ്ട്. മൂലധന പദ്ധതികളും നിലവിലെ പ്രോജക്റ്റുകളും, യുഎസ് ഡോളറിനെതിരായ RMB വിനിമയ നിരക്കിന് മുമ്പ് മൂല്യവർദ്ധന ചക്രത്തിൽ പ്രവേശിക്കും. നിലവിൽ, യുഎസ് ഡോളറിനെതിരായ RMB വിനിമയ നിരക്ക് രണ്ട് ദിശകളിലും ചാഞ്ചാടാൻ സാധ്യതയുണ്ട്.

യുഎസ് സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥ മന്ദഗതിയിലാണ്, ആർഎംബി നിഷ്‌ക്രിയമായി അഭിനന്ദിക്കുന്നു.
പ്രസിദ്ധീകരിച്ച സാമ്പത്തിക ഡാറ്റയിൽ നിന്ന്, യുഎസ് സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥ ദുർബലമാകുന്നതിൻ്റെ വ്യക്തമായ സൂചനകൾ കാണിച്ചു, ഇത് ഒരു കാലത്ത് യുഎസ് മാന്ദ്യത്തെക്കുറിച്ചുള്ള വിപണി ആശങ്കകൾക്ക് കാരണമായി. എന്നിരുന്നാലും, ഉപഭോഗം, സേവന വ്യവസായം തുടങ്ങിയ സൂചകങ്ങളിൽ നിന്ന് വിലയിരുത്തുമ്പോൾ, യുഎസ് മാന്ദ്യത്തിൻ്റെ അപകടസാധ്യത ഇപ്പോഴും വളരെ കുറവാണ്, കൂടാതെ യുഎസ് ഡോളറിന് ദ്രവ്യത പ്രതിസന്ധി നേരിട്ടിട്ടില്ല.

തൊഴിൽ വിപണി തണുത്തു, പക്ഷേ അത് മാന്ദ്യത്തിലേക്ക് വീഴില്ല. ജൂലൈയിൽ പുതിയ കാർഷികേതര ജോലികളുടെ എണ്ണം മാസംതോറും 114,000 ആയി കുത്തനെ ഇടിഞ്ഞു, തൊഴിലില്ലായ്മ നിരക്ക് പ്രതീക്ഷിച്ചതിലും 4.3% ആയി ഉയർന്നു, ഇത് "സാം റൂൾ" മാന്ദ്യ പരിധിക്ക് കാരണമായി. തൊഴിൽ വിപണി തണുക്കുമ്പോൾ, പിരിച്ചുവിടലുകളുടെ എണ്ണം തണുത്തിട്ടില്ല, പ്രധാനമായും തൊഴിലെടുക്കുന്നവരുടെ എണ്ണം കുറയുന്നു, ഇത് സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥ തണുപ്പിൻ്റെ പ്രാരംഭ ഘട്ടത്തിലാണെന്നും ഇതുവരെ മാന്ദ്യത്തിലേക്ക് കടന്നിട്ടില്ലെന്നും പ്രതിഫലിപ്പിക്കുന്നു.

യുഎസ് മാനുഫാക്ചറിംഗ്, സർവീസ് വ്യവസായങ്ങളുടെ തൊഴിൽ പ്രവണതകൾ വ്യത്യസ്തമാണ്. ഒരു വശത്ത്, മാനുഫാക്ചറിംഗ് തൊഴിൽ മാന്ദ്യത്തിൽ വലിയ സമ്മർദ്ദമുണ്ട്. യുഎസ് ഐഎസ്എം മാനുഫാക്ചറിംഗ് പിഎംഐയുടെ തൊഴിൽ സൂചികയിൽ നിന്ന് വിലയിരുത്തുമ്പോൾ, 2022 ൻ്റെ തുടക്കത്തിൽ ഫെഡറൽ പലിശനിരക്ക് ഉയർത്താൻ തുടങ്ങിയത് മുതൽ, സൂചിക താഴേക്കുള്ള പ്രവണത കാണിക്കുന്നു. 2024 ജൂലൈയിലെ കണക്കനുസരിച്ച്, സൂചിക 43.4% ആയിരുന്നു, മുൻ മാസത്തെ അപേക്ഷിച്ച് 5.9 ശതമാനം പോയിൻ്റിൻ്റെ മാന്ദ്യം. മറുവശത്ത്, സേവന വ്യവസായത്തിലെ തൊഴിൽ സ്ഥിരത നിലനിർത്തുന്നു. യുഎസ് ഐഎസ്എം നോൺ-മാനുഫാക്ചറിംഗ് പിഎംഐയുടെ തൊഴിൽ സൂചിക നിരീക്ഷിക്കുമ്പോൾ, ജൂലൈ 2024 വരെ, സൂചിക 51.1% ആയിരുന്നു, മുൻ മാസത്തേക്കാൾ 5 ശതമാനം പോയിൻ്റ് ഉയർന്നു.

യുഎസ് സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥയിലെ മാന്ദ്യത്തിൻ്റെ പശ്ചാത്തലത്തിൽ, യുഎസ് ഡോളർ സൂചിക കുത്തനെ ഇടിഞ്ഞു, മറ്റ് കറൻസികൾക്കെതിരെ യുഎസ് ഡോളറിൻ്റെ മൂല്യം ഗണ്യമായി കുറഞ്ഞു, യുഎസ് ഡോളറിലെ ഹെഡ്ജ് ഫണ്ടുകളുടെ ലോംഗ് പൊസിഷനുകൾ ഗണ്യമായി കുറഞ്ഞു. CFTC പുറത്തിറക്കിയ ഡാറ്റ കാണിക്കുന്നത് ഓഗസ്റ്റ് 13-ൻ്റെ ആഴ്ചയിലെ കണക്കനുസരിച്ച്, യുഎസ് ഡോളറിൽ ഫണ്ടിൻ്റെ അറ്റ ​​നീണ്ട സ്ഥാനം 18,500 ലോട്ടുകൾ മാത്രമായിരുന്നു, 2023-ൻ്റെ നാലാം പാദത്തിൽ ഇത് 20,000 ലോട്ടുകളായിരുന്നു.