RMB അഭിനന്ദന ചക്രം ആരംഭിച്ചോ? (അധ്യായം 1)

ജൂലൈ മുതൽ, യുഎസ് ഡോളറിനെതിരെ ഓൺഷോർ, ഓഫ്‌ഷോർ ആർ‌എം‌ബി വിനിമയ നിരക്കുകൾ കുത്തനെ ഉയർന്നു, ഓഗസ്റ്റ് 5 ന് ഈ തിരിച്ചുവരവിന്റെ ഏറ്റവും ഉയർന്ന പോയിന്റിലെത്തി. അവയിൽ, ഓൺഷോർ ആർ‌എം‌ബി (സി‌എൻ‌വൈ) ജൂലൈ 24 ലെ ഏറ്റവും താഴ്ന്ന പോയിന്റിൽ നിന്ന് 2.3% വർദ്ധിച്ചു. തുടർന്നുള്ള കുതിച്ചുചാട്ടത്തിന് ശേഷം അത് കുറഞ്ഞുവെങ്കിലും, ഓഗസ്റ്റ് 20 വരെ, യുഎസ് ഡോളറിനെതിരായ ആർ‌എം‌ബി വിനിമയ നിരക്ക് ജൂലൈ 24 ന് ശേഷം ഇപ്പോഴും 2% വർദ്ധിച്ചു. ഓഗസ്റ്റ് 20 ന്, യുഎസ് ഡോളറിനെതിരായ ഓഫ്‌ഷോർ ആർ‌എം‌ബി വിനിമയ നിരക്കും ഓഗസ്റ്റ് 5 ന് ഉയർന്ന പോയിന്റിലെത്തി, ജൂലൈ 3 ലെ ഏറ്റവും താഴ്ന്ന പോയിന്റിൽ നിന്ന് 2.3% വർദ്ധിച്ചു.

ഭാവി വിപണിയിലേക്ക് നോക്കുമ്പോൾ, യുഎസ് ഡോളറിനെതിരായ RMB വിനിമയ നിരക്ക് ഒരു മുകളിലേക്ക് പോകുമോ? യുഎസ് സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥയുടെ മാന്ദ്യവും പലിശ നിരക്ക് കുറയ്ക്കുമെന്ന പ്രതീക്ഷയും കാരണം യുഎസ് ഡോളറിനെതിരായ നിലവിലെ RMB വിനിമയ നിരക്ക് ഒരു നിഷ്ക്രിയ മൂല്യത്തകർച്ചയാണെന്ന് ഞങ്ങൾ വിശ്വസിക്കുന്നു. ചൈനയും യുണൈറ്റഡ് സ്റ്റേറ്റ്സും തമ്മിലുള്ള പലിശ നിരക്ക് വ്യത്യാസത്തിന്റെ വീക്ഷണകോണിൽ നിന്ന്, RMB യുടെ കുത്തനെയുള്ള മൂല്യത്തകർച്ചയുടെ സാധ്യത ദുർബലമായിട്ടുണ്ട്, എന്നാൽ ഭാവിയിൽ, യുഎസ് ഡോളറിനെതിരായ RMB വിനിമയ നിരക്ക് ഒരു മൂല്യത്തകർച്ച ചക്രത്തിലേക്ക് പ്രവേശിക്കുന്നതിന് മുമ്പ്, ആഭ്യന്തര സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥയിൽ കൂടുതൽ പുരോഗതിയുടെ സൂചനകളും മൂലധന പദ്ധതികളിലും നിലവിലെ പദ്ധതികളിലും പുരോഗതി കാണേണ്ടതുണ്ട്. നിലവിൽ, യുഎസ് ഡോളറിനെതിരായ RMB വിനിമയ നിരക്ക് രണ്ട് ദിശകളിലും ചാഞ്ചാടാൻ സാധ്യതയുണ്ട്.

യുഎസ് സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥ മന്ദഗതിയിലാകുന്നു, യുവാൻ നിഷ്ക്രിയമായി വിലമതിക്കുന്നു.
പ്രസിദ്ധീകരിച്ച സാമ്പത്തിക ഡാറ്റയിൽ നിന്ന്, യുഎസ് സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥ ദുർബലമാകുന്നതിന്റെ വ്യക്തമായ ലക്ഷണങ്ങൾ കാണിക്കുന്നു, ഇത് ഒരിക്കൽ യുഎസ് മാന്ദ്യത്തെക്കുറിച്ചുള്ള വിപണി ആശങ്കകൾക്ക് കാരണമായി. എന്നിരുന്നാലും, ഉപഭോഗം, സേവന വ്യവസായം തുടങ്ങിയ സൂചകങ്ങളിൽ നിന്ന് വിലയിരുത്തുമ്പോൾ, യുഎസ് മാന്ദ്യത്തിനുള്ള സാധ്യത ഇപ്പോഴും വളരെ കുറവാണ്, കൂടാതെ യുഎസ് ഡോളർ ഒരു ലിക്വിഡിറ്റി പ്രതിസന്ധി നേരിട്ടിട്ടില്ല.

തൊഴിൽ വിപണി തണുത്തു, പക്ഷേ അത് മാന്ദ്യത്തിലേക്ക് വീഴില്ല. ജൂലൈയിൽ പുതിയ കാർഷികേതര ജോലികളുടെ എണ്ണം പ്രതിമാസം 114,000 ആയി കുത്തനെ കുറഞ്ഞു, തൊഴിലില്ലായ്മ നിരക്ക് പ്രതീക്ഷകൾക്കപ്പുറത്തേക്ക് 4.3% ആയി ഉയർന്നു, ഇത് "സാം റൂൾ" മാന്ദ്യ പരിധിക്ക് കാരണമായി. തൊഴിൽ വിപണി തണുത്തുറഞ്ഞെങ്കിലും, പിരിച്ചുവിടലുകളുടെ എണ്ണം കുറഞ്ഞിട്ടില്ല, പ്രധാനമായും തൊഴിൽ ചെയ്യുന്നവരുടെ എണ്ണം കുറയുന്നതിനാലാണ്, ഇത് സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥ തണുപ്പിന്റെ പ്രാരംഭ ഘട്ടത്തിലാണെന്നും ഇതുവരെ മാന്ദ്യത്തിലേക്ക് കടന്നിട്ടില്ലെന്നും പ്രതിഫലിപ്പിക്കുന്നു.

യുഎസ് നിർമ്മാണ, സേവന വ്യവസായങ്ങളിലെ തൊഴിൽ പ്രവണതകൾ വ്യത്യസ്തമാണ്. ഒരു വശത്ത്, നിർമ്മാണ മേഖലയിലെ തൊഴിൽ മാന്ദ്യത്തിൽ വലിയ സമ്മർദ്ദമുണ്ട്. 2022 ന്റെ തുടക്കത്തിൽ ഫെഡ് പലിശ നിരക്ക് ഉയർത്താൻ തുടങ്ങിയതിനുശേഷം, യുഎസ് ഐഎസ്എം നിർമ്മാണ പിഎംഐയുടെ തൊഴിൽ സൂചികയിൽ നിന്ന് വിലയിരുത്തുമ്പോൾ, സൂചിക താഴേക്കുള്ള പ്രവണത കാണിക്കുന്നു. 2024 ജൂലൈയിൽ, സൂചിക 43.4% ആയിരുന്നു, മുൻ മാസത്തേക്കാൾ 5.9 ശതമാനം പോയിന്റുകളുടെ ഇടിവ്. മറുവശത്ത്, സേവന വ്യവസായത്തിലെ തൊഴിൽ സ്ഥിരതയുള്ളതായി തുടരുന്നു. യുഎസ് ഐഎസ്എം നോൺ-മാൻബുക്കറിങ് പിഎംഐയുടെ തൊഴിൽ സൂചിക നിരീക്ഷിക്കുമ്പോൾ, 2024 ജൂലൈയിൽ, സൂചിക 51.1% ആയിരുന്നു, മുൻ മാസത്തേക്കാൾ 5 ശതമാനം പോയിന്റുകൾ കൂടുതലാണിത്.

യുഎസ് സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥയിലെ മാന്ദ്യത്തിന്റെ പശ്ചാത്തലത്തിൽ, യുഎസ് ഡോളർ സൂചിക കുത്തനെ ഇടിഞ്ഞു, മറ്റ് കറൻസികൾക്കെതിരെ യുഎസ് ഡോളറിന്റെ മൂല്യം ഗണ്യമായി കുറഞ്ഞു, യുഎസ് ഡോളറിൽ ഹെഡ്ജ് ഫണ്ടുകളുടെ ലോംഗ് പൊസിഷനുകൾ ഗണ്യമായി കുറഞ്ഞു. ഓഗസ്റ്റ് 13-ലെ ആഴ്ചയിലെ കണക്കനുസരിച്ച്, യുഎസ് ഡോളറിൽ ഫണ്ടിന്റെ നെറ്റ് ലോംഗ് പൊസിഷൻ 18,500 ലോട്ടുകൾ മാത്രമാണെന്നും 2023-ലെ നാലാം പാദത്തിൽ ഇത് 20,000 ലോട്ടുകളിൽ കൂടുതലാണെന്നും സിഎഫ്‌ടിസി പുറത്തുവിട്ട ഡാറ്റ കാണിക്കുന്നു.